刚刚，重磅！中央汇金发声挺A股 平准基金：维护股票市场稳定力量

平准基金：维护市场稳定的重要力量

什么是平准基金？

平准基金，又称干预基金或稳定基金，是由政府或相关机构设立的专项基金，旨在通过在金融市场（通常是股票市场）进行逆向操作，以熨平非理性的剧烈波动，防止市场出现暴涨暴跌，从而达到稳定市场的目的。其核心理念是在市场过度下跌时买入，在市场过度上涨时卖出，以期抑制极端的价格波动，维护市场的健康有序运行。

平准基金的主要特点：

• 政策性目标: 与追求盈利最大化的普通投资基金不同，平准基金的首要目标是维护金融市场的稳定，防止系统性风险的发生，服务于宏观经济政策。
• 非营利性: 平准基金的运作并非以获取投资回报为主要目的，其关注点在于稳定市场，即使在操作过程中可能出现亏损。
• 政府主导: 平准基金的设立、运作和管理通常受到政府的直接指导或政策影响，体现了政府对市场的调控意图。
• 资金规模较大: 为了能够有效地稳定市场，平准基金通常需要具备相当规模的资金，以便在关键时刻能够进行大规模的干预操作。
• 逆周期操作: 平准基金的操作策略是反向于市场趋势的，即在市场下跌时买入以支撑价格，在市场上涨时卖出以抑制过热。

平准基金的作用：

平准基金在维护金融市场稳定方面发挥着多方面的重要作用：

• 稳定市场价格: 当市场出现非理性的恐慌性抛售或过度投机时，平准基金可以通过买入或卖出相关资产，调节市场供需关系，抑制价格的过度波动，维持市场的相对稳定。
• 增强市场信心: 在市场情绪低迷或恐慌蔓延时，平准基金的介入可以向市场传递积极的信号，表明市场存在支撑力量，有助于稳定投资者情绪，减少恐慌性抛售，吸引长期资金入市。
• 提供流动性: 在市场流动性紧张时，平准基金可以作为重要的买方或卖方，为市场提供必要的流动性，缓解市场运行压力。
• 防止系统性风险: 通过稳定市场，平准基金有助于 предотвратить 市场风险的蔓延，避免局部风险演化为系统性风险，维护金融体系的整体稳定。
• 促进市场公平公正: 平准基金的存在可以在一定程度上抑制市场操纵行为，维护市场的正常交易秩序，保护中小投资者的利益。

国际经验借鉴：

历史上，多个国家和地区在应对金融市场危机或维护市场稳定方面设立并运用了平准基金，例如：

• 美国: 在大萧条时期和2008年金融危机期间，美国政府设立了相关基金以稳定市场和救助金融机构。
• 日本: 日本政府曾多次设立平准基金以应对股市下跌，并逐步演变为央行直接购买股票以稳定市场。
• 中国香港: 1998年亚洲金融危机期间，香港特区政府动用外汇储备成功击退国际炒家，维护了香港市场的稳定。
• 中国台湾: 台湾地区也设有“国家金融安定基金”以应对股市的异常波动。

这些实践经验表明，平准基金在特定的市场环境下可以发挥积极的稳定作用。

中国平准基金的发展与展望：

在中国，虽然没有明确定义的“平准基金”，但类似功能的机制一直存在。例如，中央汇金投资有限责任公司作为国有金融资本运营平台，在维护金融市场稳定方面一直扮演着重要角色，其在关键时刻的增持行为常被视为发挥着类似平准基金的作用。

近年来，关于设立中国版平准基金的讨论和呼声不断出现。在当前全球经济形势复杂多变，国内经济转型升级的关键时期，一个正式的、机制化的平准基金有望在维护中国资本市场稳定，增强市场韧性，服务实体经济高质量发展方面发挥更加积极的作用。

总结：

平准基金作为一种重要的金融稳定工具，其核心在于逆周期调节，旨在熨平市场非理性波动，维护金融市场的稳定和健康发展。借鉴国际经验，结合中国国情，设立和有效运作平准基金将有助于增强中国金融市场的抗风险能力，为经济的持续健康发展保驾护航。